上市险企保费点评：10月保费增速回落，怜惜开门红计议及居品切换进展
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（以下试验从开源证券《上市险企保费点评：10月保费增速回落，怜惜开门红计议及居品切换进展》研报附件原文纲目）10月保费增速回落，怜惜2025年开门红计议及居品切换进展（1）2024年1-10月累计：5家上市险企总保费同比+5.9%，增速较9月-0.3pct。其中中国祥瑞+9.0%、中国东说念主保+7.0%、中国东说念主寿+4.9%、中国太保+2.4%、新华保障+1.8%。（2）2024年10月单月：5家上市险企东说念主身险总保费所有713亿元、同比-1.2%，增速较9月-7.3pct。其中：中国太保+2.3%、新华保障-0.2%、中国东说念主保-0.9%、中国祥瑞-1.9%、中国东说念主寿-2.6%，4家上市险企10月保费增速回落主因预定利率下调导致部分需求提前开释，其次上市险企筹谋要点转向开门红。中国太保单月保费正增长主因2023年10月低基数（同比-25%）。（3）预测：量度2024年欠债端保握高质地增长，怜惜2025年居品结构向分成险切换进展及开门红情况，探究预定利率调降、个险报行合一、险企握续优化期限结构量度带来2025年价值率陆续普及，个险渠说念东说念主力界限企稳+产能普及，银保1+3放开利于行业竞争，中永恒养老储蓄需求依旧郁勃，保障收益率和刚兑上风仍在，量度新单增长保握褂讪，2025年欠债端有望陆续高景气。10月中国东说念主保长险首年保费增速回落，健康险期交首年增速陆续推广中国东说念主保东说念主身险板块2024年前10月总保费1456亿元，同比+7.0%，较9月-0.3pct，长险首年保费557亿元、同比-4.2%，较9月同比改善1.5pct，10月长险首年保费11.2亿元，同比+44.9%，同比拟9月-39.2%，其中趸交4.0亿元、同比-11.8%，期交首年7.2亿元、同比+122.1%（寿险/健康险差别同比+73.6%/+183.3%），10月全体增速均有回落，量度受预定利率下调导致需求提前开释相关，期交首年保费低基数下保握高增，健康险期交首年保费增速陆续推广。2024年10月车险增速陆续改善，非车险结构握续优化（1）2024年10月4家上市险企财险保费收入748亿元，同比+9.5%，较9月+0.5pct，各家10月同比差别为：众何在线+36.1（9月+44%）、祥瑞财险+12.2%（9月+10.9%）、东说念主保财险+7.8%（9月+7.2%）、太保财险+3.9%（9月+6.7%）。2024年10月乘用车汽车/新动力汽车销量差别同比+10.7%/+49.6%，累计增速+3.7%/+33.9%，较9月显着改善。（2）东说念主保财险10月车险保费同比+6.4%，增速较9月+1.1pct，10月累计同比增速+3.6%，较9月+0.4pct。非车险10月单月同比+12.3%，较9月+3.4pct，10月累计同比+6.2%，较9月+0.2pct。其中单月意健险/农险/背负险/企财险/信用保证保障/货运险差别同比+25.6%/-1.4%/+7.8%/+1.1%/-22.8%/+22.2%，意健险、背负险、货运险同比改善，信用保证保障等高风险业务握续压降。预测2024年新车需求回暖类似车均保费改善，量度车险保费增速握续回暖，非车险结构有望握续改善。欠债端陆续高景气，稳增长策略发力利好钞票端，看好寿险板块顺周期契机（1）财政化债策略表态积极，地点政府超长债供给有望显着增多，利于险企裁减钞票欠债久期缺口，裁减利差损风险，利于长端利率企稳。（2）现在市集怜惜2025年开门红阶段欠债端发达，从NBV增速预测角度看，咱们以为价的影响或大于量，个险报行合一、居品结构优化和预定利率调降有望进一步撑握价值率普及，怜惜供给侧产能普及和需求侧的新变化，量度寿险2025年欠债端仍将保握较好增速。（3）稳增长、稳股市和稳地产积极策略握续落地推广，利好寿险钞票端，欠债端仍在上行周期，看好欠债端景气度握续性好、职权弹性凸起方针，保举中国太保、中国祥瑞、中国东说念主寿，受益方针新华保障。风险请示：经济复苏不足预期；保障居品需求复苏不足预期。