开首：兴业继续

化工，月度数据

行业不雅点：

化纤塑料橡胶等下流次第现回暖迹象，全体复苏仍有待供需结构改善。国度统计局数据自大，1—9月，石油加工、化学原料及成品行业利润总和同比下落，跌幅分袂为185%和4%；化纤、橡胶塑料行业利润总和同比增长，增幅分袂为42.2%和1.7%。全体看，产业链上游的真金不怕火油、化学原料次第盈利承压，供给多余是主要原因。而处于产业链下流的化纤、橡塑和塑料成品次第盈利情况较好，标明下流需求正在复苏。海关总署出口数据自大，1—9月，中国橡胶轮胎出口量达694万吨，同比增长4.4%；出口金额为1225亿元，同比增长4.8%。我国轮胎行业凭借着出奇的居品性量和优异的性价比，正加快出海。9月以来，油价下落带动化工品价钱回荡下行，涤纶长丝、锦纶、氨纶、PVC、纯碱、乙烯、苯乙烯、丙烯、环氧丙烷等大多量居品价钱下落。供给端，锦纶、尿素和乙烯产能有所增长；PVC和丙烯产能有所下降，主要因为阛阓抓续低迷导致部分高资本安设关停。需求端，国度络续出台稳增长战略，预测跟着战略作用渐渐自大，化工行业的供需结构将得以改善。

数据分析：

真金不怕火油板块景气度回落，原油价钱抓续下落。9月布伦特原油期货结算均价为72.9好意思元/桶，跌幅为7.5%；WTI原油期货结算均价为69.5好意思元/桶，跌幅为7.7%。

化纤阛阓全体抓续走低，涤纶长丝、锦纶、氨纶价钱均下落。9月PX中国主港现货均价为854好意思元/吨，跌幅为11.2%；PTA华东地区阛阓均价为4882元/吨，跌幅为11.1%；华东地区涤纶长丝POY阛阓均价为7085元/吨，跌幅为5.7%；华东地区涤纶长丝DTY均价为8600元/吨，跌幅为5.0%；华东地区涤纶长丝FDY均价为7601元/吨，跌幅为5.5%；锦纶POY阛阓均价为16000元/吨，跌幅为1.5%；氨纶阛阓均价为24919元/吨，跌幅为2.6%。盈利方面，9月涤纶长丝POY、FDY、DTY盈利空间均有所高涨。

化肥阛阓涨跌互现，氮肥、磷肥价钱下落，草甘膦价钱窄幅高涨，钾肥价钱基本抓平。9月尿素跌幅10.1%，磷肥涨幅0.2%，钾肥较上月抓平；农药方面，草甘膦涨幅为0.2%。

氯碱行业，9月乙烯法PVC跌幅为2.4%，电石法PVC跌幅为3.9%。吨毛利方面，乙烯法PVC失掉稍有减少、电石法PVC盈利小幅增长。重质纯碱跌幅为11.6%，固体烧碱涨幅1.6%。

乙烯产业链，9月乙烯东北亚现货均价为857好意思元/吨，跌幅2.1%；聚乙烯现货均价为929好意思元/吨，跌幅为0.7%；苯乙烯华东阛阓均价为9162元/吨，跌幅3.9%；9月环氧乙烷现货均价为6900元/吨，与上月基本抓平。价差方面，与上月比较，9月聚乙烯-乙烯、环氧丙烷-乙烯的价差有所增大，苯乙烯-乙烯的价差有所减少。

丙烯产业链，9月丙烯中国现货均价为856好意思元/吨，跌幅为1.2%；聚丙烯期货收盘均价为7356元/吨，跌幅为2.8%；丙烯腈华东地区阛阓主流均价为8518元/吨，涨幅为2.9%；环氧丙烷华东阛阓主流均价为8770元/吨，跌幅为1.1%。价差方面，9月丙烯腈-丙烯、环氧丙烷-丙烯与上月比较价差均有所增大，且丙烯腈-丙烯的价差增幅较大，聚丙烯-丙烯价差小幅下落。

C4产业链，9月丁二烯中国现货均价为1551好意思元/吨，涨幅为3.6%；9月顺丁橡胶现货均价为15577元/吨，涨幅为6.5%；SBS阛阓主流均价为4232元/吨，跌幅为0.4%；ABS现货均价为11730元/吨，跌幅0.3%。价差方面，9月顺丁橡胶-丁二烯的价差小幅增大，ABS-丁二烯的价差小幅减小、SBS-丁二烯处于失掉景色，且失掉进度加大。

风险提醒：

若下流需求复苏抓续不足预期，化工品阛阓仍存不才行风险。

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