华安证券股份有限公司张志邦,张帆,徒月婷近期对微导纳米进行商议并发布了商辩论说《2024Q3功绩相宜预期，半导体及新兴期骗畛域诞生握续激动》，本论说对微导纳米给出增握评级，面前股价为33.88元。

　　微导纳米(688147)　　主要不雅点：　　事件粗略　　微导纳米于2024年10月29日发布2024年三季度论说：2024年前三季度公司竣事生意收入15.4亿元，同比增多51.2%；竣事包摄于母公司系数者的净利润为1.5亿元，同比着落2.8%。2024年第三季度公司竣事生意收入7.6亿元，同比增长18.4%，环比增长22.9%；竣事包摄于母公司系数者的净利润1.1亿元，同比高潮24.7%，环比增长174.8%。公司半导体和光伏畛域内的产物工艺遮盖度和本领水平的握续普及，取得客户验收的诞生数目增长，前期在手订单陆续竣事收入调遣，总体功绩端庄增长。　　盈利性环比普及，存货及条约欠债充沛　　盈利性环比普及彰着，研发进入增长。2024年前三季度公司毛利率为38.3%，同比下滑4pct；净利率为9.8%，同比着落5.4pct。2024年第三季度公司毛利率为38.3%，同比着落3.7pct，环比高潮1.1pct；净利率为14.2%，同比高潮0.7pct，环比增多7.9pct。2024年前三季度公司研发进入3.38亿元，同比增长82.0%，公司进一步推论研发团队、加大研发进入、积极加速新产物研发作为。　　存货及条约欠债充沛。甩手2024年三季度末，公司存货44.2亿元，同比增长55.9%；条约欠债24.6亿元，同比着落25.0%；应收单子及应收账款7.8亿元，同比增长36.7%。2024年前三季度，公司标的作为产生的现款流量净额-2.0亿元，环比流出收窄。　　光伏ALD上风显赫，半导体及新兴期骗畛域诞生握续激动　　半导体：公司产物已涵盖了逻辑、存储、先进封装、化合物半导体等畛域，其中跨越75%的增量订单来自存储畛域（新式存储、3D NAND和DRAM），行业迫切客户需求阐明强盛，造成批量的相易订单统统已跨越7.5亿元。光伏：公司ALD产物已协调多年在营收畛域、订单总量和市集占有率方面位居国内同类企业第一。公司奴才卑鄙厂商的量产节律，握续优化XBC、钙钛矿、钙钛矿叠层电板等新一代高效电板本领，引颈光伏行业本领迭代。新兴期骗畛域：公司连续实施ALD+CVD等镀膜平台化策略，握续在新兴畛域进行前沿化斥地，在光学、柔性电子、车规级芯片等几个极具市集后劲的薄膜千里积本领期骗前沿畛域取得客户订单。　　投资忽视　　商酌光伏行业景气度下行影响，咱们诊疗揣摸公司2024-2026年生意收入区分为27.90/42.20/52.73亿元（前值为36.98/45.58/56.10亿元），归母净利润区分为3.10/5.26/7.26亿元（前值为4.75/5.77/7.99亿元），以面前总股本4.58亿股计划的摊薄EPS为0.7/1.1/1.6元。公司面前股价对2024-2026年揣摸EPS的PE倍数区分为42/25/18倍，商酌到公司在ALD畛域具有起原上风，且在半导体畛域握续冲突，督察“增握”评级。　　风险辅导　　1）光伏及半导体行业后续扩产不足预期的风险。2）本领迭代带来的改造风险。3）国内市集竞争加重的风险。4）中枢本领东说念主员流失或不足的风险。5）测算市集空间的谬误风险。6）商议依据的信息更新不足时，未能充分反馈公司最新景象的风险。

本站数据中心证据近三年发布的研报数据计划，东吴证券周尔双商议员团队对该股商议较为深切，近三年揣摸准确度均值为77.45%，其揣摸2024年度包摄净利润为盈利3.13亿，证据现价换算的揣摸PE为41.51。

最新盈利揣摸明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增握评级3家。

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