华龙证券股份有限公司近期对伊利股份进行扣问并发布了扣问讲演《2024年三季报点评讲演：收入角落改善，归母净利润增速较好》，本讲演对伊利股份给出增合手评级，面前股价为30.13元。

　　伊利股份(600887)　　事件：　　2024年10月31日，公司发布2024年三季度讲演。　　2024Q3公司完竣买卖收入290.37亿元，同比下降6.66%；归母净利润33.37亿元，同比增长8.53%；扣非后归母净利润31.84亿元，同比增长13.42%。　　2024Q1-Q3，公司完竣买卖收入887.33亿元，同比下降8.61%；归母净利润108.68亿元，同比增长15.87%；扣非后归母净利润85.09亿元，同比下降4.55%。　　不雅点：　　2024Q3归母净利润增速较好，收入降幅环比收窄，角落改善。　　2024Q3公司营收同比下降6.66%，环比2024Q2（营收增速-16.60%）显着收窄，呈现环比改善态势。分居品来看，液体乳/奶粉及奶成品/冷饮居品/其他居品2024Q3营收同比增速辞别为-10.31%/+6.56%/-16.65%/+22.70%，2024Q1-Q3营收增速同比辞别为-12.09%/+7.07%/-19.64%/+25.35%，奶粉及奶成品完竣正增长，线路较好，液体乳2024Q3降幅收窄，标明公司上半年主动进行渠谈诊疗奏效突显，液体乳业务环比改善。　　2024Q3公司毛利率和净利率同比升迁。2024Q3公司毛利率/净利率辞别为34.85%/11.45%，同比升迁2.48pct/1.62pct，咱们合计毛利率升迁较多主因原奶价钱合手续下行，资本减少。2024Q3公司销售用度率/责罚用度率/财务用度率/研发用度率辞别为　　1.09pct/-0.38pct/-0.50pct/+0.07pct，除销售用度率升迁外，其他各项用度率守护寂静。　　2024Q4和2025年公司收入有望进一步改善。本年浮滥复苏较镇静，2024年春节后，公司主动放缓出货节律，对末端居品进行簇新度诊疗，匡助经销商诊疗库存，适度7月底，公司液奶渠谈基本诊疗扫尾，渠谈簇新度获得显着改善，末端基本是三个月以内的居品，为后续液奶业务收复打下致密无比基础，2024Q4春节备货，收入有望迎来进一步改善。瞻望2025年，咱们合计原奶供需揣测完竣新的均衡，公司各项业务收入有望徐徐收复。　　盈利预测及投资评级：笔据公司涌现的2024年三季报数据，咱们揣测2024/2025/2026公司买卖收入辞别为1212.70亿元/1262.73亿元/1315.40亿元，同比变化-3.57%/+4.13%/+4.17%；归母净利润辞别为117.36亿元/116.79亿元/126.55亿元，同比变化12.53%/-0.49%/8.36%；对应2024年10月31日收盘价，PE辞别为15.1X/15.2X/14.0X，参考可比公司的平均估值，咱们看好公司四肢乳品龙头的中枢竞争力和将来收入端的角落改善，初度掩盖，赐与公司“增合手”评级。　　风险辅导：食物安全风险；浮滥复苏不足预期；原奶价钱合手续下落；新品实行不足预期风险；市集竞争加重的风险；第三方数据统计偏差风险。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，东方证券叶书怀扣问员团队对该股扣问较为久了，近三年预测准确度均值高达95.15%，其预测2024年度包摄净利润为盈利127.7亿，笔据现价换算的预测PE为14.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级31家，增合手评级4家，中性评级1家；夙昔90天内机构看法均价为33.31。

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