（原标题：行业风口丨光伏业协会“参考价”有望轨则无序竞争，机构称行业或已处于价钱底部）

0.68元/W是组件价钱底线？中国光伏行业协会发布“参考价”能否报复反内卷式恶性竞争？多家机构觉得光伏行业已处于价钱底部，估值和盈利都会有所复苏，提议要点柔和这些龙头。

投资要点

①光伏“参考价”能否报复反内卷式恶性竞争？

②光伏行业或已处于价钱底部

③机构柔和龙头

10月21日，光伏开荒板块捏续走强。讯息面上，10月18日，中国光伏行业协会（CPIA）官方公众号发布晓示，光伏组件低于资本价投标中标涉嫌罪犯，同期公布最低资本价0.68元/W。

南边财经全媒体记者以投资东谈主身份筹商了晶科动力投资者关系部门，关于光伏组件不得低于0.68元/W的资本价，关联东谈主士暗示，这是协会的一个倡议。该价钱是否条款企业强制推行，后续若企业低于0.68元/W竞标是否会有解决？“面前如故一个倡议，后续的（盲从）情况如故要看最新发展。”上述东谈主士称。

据《智汇光伏》讯息，10月12日，华润电力沂源西里150MW农光互补光伏发电项眼神伏组件开荒采购开标，技俩采购N型双面双玻单晶硅光伏组件，总容量为180MWp。共有14家企业参投标，投标单价0.5308元/W至0.7255元/W，均价为0.64元/W。

此外，据媒体统计，近期屡次光伏集采的中标价都低于协会0.68元/W底线。举例，国华投资2024年第三批光伏组件开荒都集采购公开招标中，前二中标候选企业的投标报价分手为0.662元/W和0.678元/W，均低于这次光伏行业协会公布的资本底线；在国度电投的招标中，部分企业的中标价钱低于0.68元/W，包括协鑫、华耀光电、晶澳、沿路新能等企业的部分标段中标价均低于0.68元/W。

天然这次中国光伏行业协会发布的“参考价”是行业倡议，但机构普遍捏乐不雅见地。

华安证券指出，资本轨则下，组件价钱或将触底。本年以来组件价钱低位运行，光伏协会照旧屡次召开会议，以促进行业健康有序发展，这次光伏协会明确投标价钱需高于资本，且暗示将依期测算行业资本并公布。0.68元/W的资本底线有望轨则行业无序竞争，组件价钱有望迎来拐点。

野村东方海外证券暗示，中国光伏行业协会并非订价部门，然而看成行业迫切的风向标，一直在不断鼓舞光伏商场走向更为健康的情景，并改善行业内卷式竞争的场合。同期，他们觉得，本次CPIA发布“参考价”后，光伏的价钱战将参预尾声，将来更多企业会以0.68元/W看成参考进行投标，而在中标评审中，技巧标将更加迫切，包括投标东谈主技巧决策、实施研究和居品性量等盘算，技巧更卓越的居品获奖在投标中更有上风。

海通证券称，光伏行业协会发文拆分组件含税的现款资本，并敕令招标应设定最低限价、同期提议接受两部制开标、以合理均价看成靶心价，况兼引入技巧改换、可靠性、学问产权等全面的评分体系，咱们觉得本次协会公布的资本数据公允，具备较高参考价值，声明的措辞严厉，通过积极引入外部力量起到拘谨作用。

2023年，光伏产业花样“变天”，“降价”成了本年光伏产业发展经过中绕不开的话题，短短一年内，硅料价钱从最高价33万元/吨到最廉价跌穿6万元/吨，同期也带动卑劣居品价钱接连下探。各要领居品价钱捏续走跌，虽在一定程度上昭着裁减了发电端资本，但便宜的光伏制造居品价钱对企业酿成深广的筹备压力。

而这种情况在2024年并未扭转，字据2024年半年报，光伏企业事迹阐述分化。虽有部分企业实现逆势盈利，但大都光伏企业2024年上半年营收和净利润都资历了下滑。

硅片要领是上半年亏空的重灾地。字据21世纪经济报谈记者统计，涉足硅片要领的主要上市公司隆基绿能、TCL中环、双良节能、弘元绿能、京运通阐发期内的净利润均为负，估量亏空达118.06亿元。

事迹下滑，在二级商场方面，光伏板块也大幅走弱。

巅峰时刻，A股光伏板块层露出近10家千亿市值公司，波及硅料、硅片、逆变器以及组件要领，确实可谓是全产业链着花，反不雅面前所剩无几。收敛10月21日，光伏开荒板块PE-TTM（剔除负数）为21.93倍，为近10年来20.41%历史分位点。

海通证券指出，光伏行业已处于价钱底部，价钱机制的改善将对企业盈利带来较大的弹性，刻下股价经过2年调度已处于较低水平，宽松货币环境对光伏设置成心，后续投资契机值得深爱。

机构柔和

国金证券：刻下光伏产业链价钱及盈利已明确处于底部，供给端过期产能的出清程度从23Q4运行，于今已资历了二三线企业掉队、跨界企业批量退出、头部产能开启整合等多个具有秀丽性事件的阶段，面前已参预这一轮供给侧洗牌的中后期，后续Q4临连年关，预测出清信号或将进一步趋频。刻下最看好的场合：强α公司、边缘向好要领、新技巧，并缓缓柔和有契机“剩着为王”的主链龙头。

1）强α公司：口头高度相识要领中的通盘龙头+2024年龄迹显赫优于同行的公司。

2）边缘向好（储逆、辅材、运营商）：储逆板块Q3利润有望链接环增，【大储】长久斥逐细则性强、超预期空间大，【漫衍式、户储、微储逆】对新兴商场弹性和中短期捏续边缘改善细则性高；【辅材龙头】盈利上风幅度大、捏续筹备能力强、Q3盈利低点基本阐明，刻下是周期角度通盘的底部布局契机；估值大幅折价的新动力发电运营商在降息和电价计谋预期改善的配景下有望招待估值开荒。保举：玻璃、胶膜、边框、光伏电站运营龙头。

3）新技巧（开荒龙头）：新技巧迭代不受行业景气度羁绊，中枢是新址品的性价比上风，“杂乱式”改换或是糟蹋刻下电板组件要领同质化内卷的必由之路，交游策略角度也更合乎刻下“无东谈主问津”时进行埋伏。

4）此外，随Q4可能出现的景气度拐点左近，钞票欠债表苍劲、新技巧研发储备卓越的主链龙头公司也正渐渐参预（基本面）左侧布局窗口。

野村东方海外证券：在价钱战参预尾声的阶段，咱们觉得行业的估值和盈利都会有所复苏，保举晶澳科技、阿特斯、福斯特。中期而言，中国光伏产业仍靠近供给多余、商业壁垒和需求波动的影响，而好意思国大选可能会带来比拟大的冲击，尚需严慎。

华创证券：（1）库存捏续去化，新兴商场向好，需求预期向好的逆变器要领。提议柔和德业股份、艾罗动力、固德威、锦浪科技、阳光电源、上能电气、禾迈股份、昱能科技等。（2）龙头企业上风昭着的辅材要领。提议柔和福斯特、中信博、意华股份、福莱特、信义光能、聚和材料、帝科股份等。

中泰证券：行业协会诱惑的自律行动将诱惑光伏行业向健康的场合发展，交流供需关系的缓缓改善，价钱有望迎来拐点，提议深爱已充分体现筹备韧性和阿尔法的光伏龙头：【福斯特】【福莱特】【聚和材料】【中信博】【钧达股份】等；同期提议积极柔和主材龙头：【隆基绿能】【晶科动力】【晶澳科技】【天合光能】【通威股份】【横店东磁】等

参老师报：

《野村东方海外证券—电力开荒与新动力行业周报：光伏“参考价”有望助行业有序发展》，马晓明，10月20日；

《华创证券—光伏行业周报：光伏协会敕令反内卷式恶性竞争，强化行业价钱自律》，黄麟，10月21日；

《国金证券—协会入手助力光伏筑底回转，Q4聚焦光伏出清信号趋强、电网投资与海风设置提速》，电新团队，10月20日；

《宁德Q3事迹超预期，光伏行业反内卷达共鸣》，曾彪，10月20日

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