开始：零城逆影

　　临比年底了，看了好多机构策略以及基金司理路演，诚然环球对市集和许多行业的不雅点齐不一致。关联词科技板块，或者说新质分娩力确实是一致看好的标的。

　　根由大要有三点：一是战略复古明确，尤其是濒临外部科技禁闭的环境下，后续可能还会捏续出台战略复古；

　　二是好意思联储降息，重叠国内市集风险偏好回升，来岁成长作风更可能占优，至少市集作风会平衡一些，不会只消红利。

　　三是科技板块正处于一轮庞杂的时候普及海潮中，东说念主工智能可能会引颈“第四次工业创新”（机械化→电气化→数字化→智能化），长期有庞杂的发展空间。

　　我个东说念主面前也比拟看好科技，我也补充一个根由：通缩环境下，内需、地产链温柔周期板块一时半会起不来，红利也还是涨了不少，医药、花费和新动力等行业上头套牢盘太多，现在只消科技板块比拟约略疏忽自如。假如出现牛市，科技还会有更强的迫切性。

　　天然，科技板块很大，还触及进一步选细分赛说念和选基金的问题，本文就聊聊这个话题，以及先容一下创业板东说念主工智能指数。

　　一、科技板块中如何进一步选行业或赛说念

　　科技板块涵盖了花费电子、半导体、软件、传媒、计较机、通信开辟、信息时候、生物科技等细分行业，具体应该如何选？

　　我以为浮浅投资者对这些细分行业作念什么的齐不太显然，也难以推敲，更别说具体去选行业、选基金了。

　　但如果把科技板块按主题见识去分类：5G、东说念主工智能、苹果/华为手机产业链、VR/AR、云计较、物联网、国产替代、机器东说念主、自动驾驶、创新药等，就变成了咱们平时生涯和新闻中经常会战争到的见识，环球更容易针对性的去推敲和判断。

　　因此在选科技基金的时候，漠视环球按照具体的主题见识挑选，比按照细分行业挑选容易得多。

　　上述主题中，我肯定“东说念主工智能”可能会是当下环球的首选主题之一，是科技的最顶端时候，面前的热门，有庞杂的发展空间和念念象空间。亦然本文详聊的主题。

　　二、如何挑选东说念主工智能主题的基金

　　基金的选拔又分为被迫指数基金ETF和主动基金。

　　现在市面上约有13只东说念主工智能主题基金，其中4只主动惩处型，7只被迫指数型，1只指数增强型。

　　咱们从ChatGPT发布那天2022-11-30驱动拉个数据不雅察（红块代表主动，蓝点代表指数，摈弃2024-12-5，数据开始：choice）

　　可以看到，除了第别称，其他主动基金说明齐不如东说念主工智能指数基金，评释被迫指数基金可能照旧更踏实些。

　　咱们也可以把范围扩大的通盘这个词科技板块去对比，下图是所盛称号包含科技、电子、信息、数据、移动、半导体、智能、芯片的基金说明对比，其中东说念主工智能主题的基金相对说明更好（红块代表东说念主工智能主题基金，越右上角越好，2022-11-30至2024-12-5，数据开始：choice）

　　上图通盘769只基金的平均区间收益是5.6%，而13只东说念主工智能主题基金的平均收益则为23.12%。

　　三、东说念主工智能指数基金怎样选

　　现在市面上有基金被迫追踪的东说念主工智能指数主要有5个，见下表：

　　他们编制方法基本上齐互异不大，齐是挑选业务触及东说念主工智能的上市公司组成样本。

　　区别主如果样本空间不同，有些是全A和A+H，有些是科创板、创业板。

　　表面上环球可能认为样本空间是全A或者A+H的指数可能会更好，因为湮灭度广。

　　现实上从效果看，2023年以来，反而是创业板东说念主工智能说明最佳，全市集选股的更差。（2022-12-30至2024-12-9，数据开始：wind）

　　这是因为，其他指数的编制轨则齐是按照目田领略市值端正个股权重。创业板东说念主工智能增多了一条：对于垄断界限的个股权重上限诞生为2%。这条轨则极端的要紧。

　　科技板块一般有“硬三年、软三年、生意花样又三年”的发展章程。现在东说念主工智能尚处于硬件发展阶段，无论是国表里，软件垄断还比拟少，生意花样更未老练，各家中游大模子公司齐在鼎力干与算力，因此上游硬件会说明更好。

　　而卑鄙东说念主工智能垄断界限的好多上市公司，业务种类比拟多元，比如芒果超媒、华策影视、华文在线、石头科技、用友收集等等，与东说念主工智能的关系性平庸较低，却因其市值大小在指数中占据一定的权重。因此对其诞生权重上限是合理的，权重过高反而拖累弹性。

　　下图列举了3个指数的行业分散情况，可以看到，从上到下，左上角那些絮叨裂碎的“非硬件行业”按序增多。（按申万一级行业分类，2024-12-9，数据开始：wind）

　　因此，我认为从迫切性和地说念性的角度探讨，创业板东说念主工智能也许是现在最佳的东说念主工智能指数。

　　四、创业板东说念主工智能指数先容

　　创业板东说念主工智能由国证指数公司2024-7-11发布，指数之前一直莫得ETF追踪，最近华宝基金刊行的创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）刚刚上市了，这里马上为环球先容一下。

　　下表列举了指数基本情况

　　从2018-12-28的基日于今，在履历一轮圆善牛熊后，创业板东说念主工智能的涨幅为197.31%，说明优于创业板指和中证东说念主工智能主题指数，详见下图（2018-12-28至2024-12-10，开始：Wind）

　　诚然样本空间只消创业板，但创业板建造时间更长，上市公司更多，指数基本上终明晰对AI产业龙头全湮灭，下图为面前前十大成份股。

　　分产业链来看，行业分散中，AI硬件占比40%，（主如果光模块龙头），AI软件占比32.6%、AI垄断占比27.4%。

　　五、东说念主工智能发展程度和后市预测

　　东说念主工智能是一个超高干与、长期集会、多行业协同的产业，全球只消中好意思两个大国有实力参与。好意思股咱们要投，中国这边也不行落下。

　　现在大模子界限依旧是各家巨头血战的战场，无论是海外的OpenAI、Anthropic、Llama，照旧国内的字节领先、腾讯、百度，齐在加快干与。

　　笔据中研网数据，全球大模子市集范畴量度将来6年复合年均增长率47%。

　　笔据头豹推敲院数据，量度国内大模子市集范畴将来6年复合年均增长率也有40%。

　　国内大模子的时候水温顺生意化水平齐已在追逐中，和天下第一梯队不再驴年马月。下图列举了2024年10月全球AI方法月活前10榜单，豆包居全球第二、文心一言和kimi月活也超千万。

　　大模子现在还看不到利润，主如果烧钱阶段。关联词大模子要进行海量的数据处理，给算力（硬件和数据）带来了庞杂的需乞降更强的笃定性。

　　笔据中信证券测算，2025年全球AI算力芯片市集范畴或接近3000亿好意思元，劳动器市集范畴或达到6000亿好意思元以上。

　　前边先容过了，看好算力，主要照旧通过创业板东说念主工智能ETF华宝（159363）进行参与，身分股的算力纯度高。

　　如果你看好后续的垄断界限，我个东说念主嗅觉也没必要再成立其他东说念主工智能指数了，还不如成立AI垄断关系的主题ETF，纯度更高。

　　比如金融科技ETF（159851）本年也有45%傍边的涨幅，在此轮行情中一马率先，有望成为继证券板块之后的“牛市旗头2．0”，且自带杠杆属性。

　　现在也有些垄断AI正在浮出水面，比如海外的Applovin、Copilot，国内的剪映、好意思图、讯飞星火等，跟着越来越多的AI垄断到责任和生涯中，投资者也可以戒指眷注垄断板块。

　　标签：指数基金、东说念主工智能、ETF

　　成文日历：2024.12.10

　　风险指示：创业板东说念主工智能ETF被迫追踪创业板东说念主工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日历为2024.7.11。创业板东说念主工智能指数2019-2023年年度涨跌幅分裂为：51.87%、20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%。金融科技ETF被迫追踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日历为2017.6.22。中证金融科技主题指数2019-2023年年度涨跌幅分裂为：48.18%、10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%。指数成份股组成笔据该指数编制轨则当令调遣，其回测历史功绩不预示指数将来说明。本基金由华宝基金刊行与惩处，代销机构不承担家具的投资、兑付和风险惩处牵扯。投资东说念主应当肃肃阅读《基金条约》、《招募评释书》、《基金家具贵府摘记》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，选拔与自己风险承受才智相顺应的家具。基金惩处东说念主评估的创业板东说念主工智能ETF基金风险等第为R4-中高风险，适合积极型（C4）及以上的投资者，金融科技ETF基金风险等第为R3-中风险，适合平衡型（C3）及以上投资者符合性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金惩处东说念主直销机构和其他销售机构）笔据关系法律法例对本基金进行风险评价，投资者应实时眷刊出售机构出具的符合性意见，并以其匹配效果为准，各销售机构对于符合性的意见毋庸然一致，且基金销售机构所出具的基金家具风险等第评价效果不得低于基金惩处东说念主作出的风险等第评价效果。基金条约中对于基金风险收益特征与基金风险等第因探讨因素不同而存在互异。投资者应了解基金的风险收益情况，集合自己投资主见、期限、投资教化及风险承受才智严慎选拔基金家具并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的投资价值、市集出路和收益作念出本色性判断或保证。本基金的过往功绩偏激净值高下并不预示其将来功绩说明，基金惩处东说念主惩处的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩说明的保证。基金有风险，投资须严慎！

牵扯裁剪：杨赐